Орлогын таамаглал
Энэхүү хандлага нь эхлээд салбарын борлуулалтыг макро эдийн засгийн үзүүлэлттэй (жишээ нь ДНБ) уялдуулан таамаглаж, дараа нь компанийн зах зээлд эзлэх хувийг тооцдог.
Top-down approach (Дээрээс доош чиглэсэн хандлага)
Борлуулалтын хэмжээ нэмэгдэхэд нэгжийн дундаж зардал буурах үзэгдлийг ингэж нэрлэдэг.
Economies of scale (Эдийн засгийн цар хүрээний давуу тал)
Компанийн өртэй болон өргүй хөрөнгө оруулагчдын оруулсан капиталын ашигт ажиллагааг хэмждэг, санхүүгийн хөшүүрэгт (leverage) нөлөөлдөггүй үзүүлэлт.
Return on Invested Capital (ROIC) (Хөрөнгө оруулалтын өгөөж)
Салбарын өрсөлдөөнийг хэмждэг Майкл Портерийн аргачлал.
Портерийн 5 хүч
Зөвхөн нэг таамаглалыг өөрчилж үр дүнг харах шинжилгээ.
Мэдрэмжийн шинжилгээ (Sensitivity analysis)
Жижиглэн худалдааны компаниудын орлогыг ижил дэлгүүрийн өсөлт болон шинэ дэлгүүрүүдийн борлуулалтад үндэслэн таамаглахад ашигладаг арга.
Capacity-based measure (Хүчин чадалд суурилсан хэмжүүр)
Үйлдвэрлэлийн болон худалдааны компаниудын хувьд хамгийн их хувийг эзэлдэг зардал бөгөөд нийт ашигт (gross margin) шууд нөлөөлдөг.
Cost of Goods Sold (COGS) (Борлуулсан бүтээгдэхүүний өртөг)
Ирээдүйн авлагын үлдэгдлийг (Accounts Receivable) таамаглахад ашигладаг гол харьцаа.
Days Sales Outstanding (DSO)
Үнэ өсөх үед зардлыг хэрэглэгчдэд шилжүүлэх чадвар.
Үнэ тогтоох хүч (Pricing power)
DAILY DOUBLE !!!!!!!
Олон таамаглалыг зэрэг өөрчилж Bull/Bear нөхцөлийг үнэлэх шинжилгээ.
Сценарь шинжилгээ
GDP growth rate + x% гэж юу вэ?
ДНБ-ий өсөлт дээр суурилан борлуулалтыг таамаглах томьёо.
Борлуулалттай шууд хамааралгүй, судалгаа шинжилгээ (R&D) болон төв оффисын ажилчдын цалин зэрэг зардлуудыг багтаасан ангилал.
Борлуулалт, ерөнхий болон удирдлагын зардал
Бизнесийн үйл ажиллагааг хэвийн үргэлжлүүлэхэд шаардлагатай үндсэн хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт.
Урсгал капитал зарцуулалт
Шинэ бүтээгдэхүүн хуучин бүтээгдэхүүний борлуулалтыг булаах нөлөө.
Каннибал нөлөө (Cannibalization)
Капитал бүтцийн ялгаатай байдлыг арилгаж өгөөжийг хэмжих харьцаа.
ROIC (Return on Invested Capital)
Энэхүү хандлага нь Top-down болон Bottom-up аргуудыг хослуулдаг бөгөөд алдааг илрүүлэхэд хамгийн үр дүнтэй байдаг.
Hybrid approach (Холимог хандлага)
Түлшний үнэ өсөхөд агаарын тээврийн компанийн ашиг буурахаас сэргийлж ашигладаг стратеги.
Hedging strategies (Хедж хийх /Эрсдэлээс хамгаалах стратеги)
!!! DAILY DOUBLE !!!
Татварын тайлан дахь зардал болон бодит төлсөн татварын зөрүүнээс үүсдэг балансын зүйл.
Deferred tax asset/liability (Хойшлогдсон татварын хөрөнгө/өр төлбөр)
Инфляцын нөлөөг багасгах зорилгоор хийгддэг нийлүүлэлтийн хэлхээний нэгдэл.
Босоо интеграц (Vertical integration)
Аливаа түр зуурын хүчин зүйл нөлөөлөөгүй үеийн "хэвийн" ашиг.
Normalized earnings
DAILY DOUBLE !!!
Зах зээлийн нийт борлуулалтыг зах зээлд эзлэх хувиар үржүүлж олох арга.
Зах зээлийн өсөлт ба зах зээлд эзлэх хувийн арга гэж юу вэ?
Санхүүжилтийн зардлыг төсөвлөхөд ашиглах "Цэвэр өр"-ийн томьёо.
Нийт өр төлбөр - (Мөнгө + БХХО) гэж юу вэ?
Татварын ялгаатай орчинд өгөөжийг харьцуулахад ашиглах ROCE харьцаа.
Return on Capital Employed гэж юу вэ?
Үлдэх ашгийн үнэлгээний загвар (Residual Income Valuation Model)
Үнэлгээ (Valuation) гэж юу вэ?
Компанийн эцсийн үнэ цэнийг (Terminal Value) тооцох 2 үндсэн арга.
Үржүүлэгч ашиглах ба DCF арга гэж юу вэ?