International parity conditions
PPP
International Rate Parity
Fischer Theory
Hvad er deriviates og hvilke slags findes der?
Det betyder et finansielt instrument og der findes
Future
Forward
Options
Swaps
Hvad er transaction exposure
Dette er risikoen for at en virksomhed taber penge på valutaudsving inden en handel bliver gennemført.
Handel 1000 dollars. En dansk virksomhed sælger til en amerikansk for. Men betalingen skal først ske om 6 måneder.
Hvis dollaren falder inden de 6 måneder er gået taber den danske virksomhed penge
Hvad er FX Markets og
Hvad bruges de til?
Hvem deltager i dem?
Hvad bestemmer valutakurserne i FX Markets
Det er der hvor valutaer handles imod hinanden.
Valutahandel og afdækning af valuta risiko
Banker, investorer og centralbanker deltager
Renter, inflation og politik bestemmer
Hvad står WACC for og hvad bruges det til?
Weighed average cost of capital - hvad koster det at bruge penge (låne)
Bruges som diskonteringsrente (hvad regner en virksomhed med at tjene på en investering)
Baseret på bla egenkapitalomkostning og fremmedkapitalomkostning (gæld) som skal betales med en rente
Forklar PPP så godt som muligt
Purchase Power Parity handler om hvordan lande med høj inflations valutaer har tendens til at falde mere i værdi over tid end lav-inflations lande
The Big Mac Index viser at den samme vare kan koste helt forskellige beløb i forskellige lande og dermed vurdere om en valuta er over eller under valued
Det er en aftale om at bytte betalingsstrømme over en periode, for at mindske valuta risiko
Man kan sige at aktører siger "jeg betaler dine regninger i kroner hvis du betaler mine i dollars"
Banker og store virksomhed laver disse aftaler
Hvad er translation exposure
Her er der tale om en regnskabsmæssig risiko.
Den kommer når en virksomhed har et datterselskab i et andet land og skal veksle valuta til hjemlandets valuta.
Fx. fra Singapore til USA
Hvad er BOP og current account?
BOP består af current account og capital account
Current account viser løbende handel (eksport - import)
Current account og financial account skal helst gå i 0 eller lille overskud (så landet tjener penge)
Hvad viser tallene (-0.52) og konstanten (4.33) i vores regressions analyse
Første tal viser at når tyrkiets inflation er 1% højere end danmarks, så falder liraen -0.52 det år
Andet tal er konstanten og betyder at selvom der ingen inflationsforskel var, så ville liraen falde -4.33 om året
Forklar IRP så godt som muligt
International Rate Parity viser at hvis et land har en højere rente end et andets vil dets valuta med høj sandsynlighed være handlet med forward discount, mens valutaen i landet med lavere rente vil blive handlet med forward premium.
Fordi hvis at rentee forskelle ikke var synlige i forward exchange rates, så kunne investorer tjene risikofrie afkast igennem arbitrage
Hvad er en forward
Det er en bindende aftale om at købe eller sælge en valuta til en fast kurs på et fast tidspunkt i fremtiden.
Aftalen indgås i dag, men betalingen sker i fremtiden.
Det gøres for at undgå usikkerhed og det koster ikke noget
Hvad er operating exposure?
Risikoen for at valutakurser påvirker fremtidig indtjening. Dette kan forekomme hvis en virksomhed køber vare ind i DKK men sælger i USD.
Hvis USD falder vil virksomheden tjene mindre penge i fremtiden (og bliver måske nød til at sætte priser op)
Hvad er market makers og brokers?
Market Makers = folk der handler på markedet. Fx banker. De tjener penge på spreadet i valutaerne.
Brokers = Handelsplatforme som tjener lidt pr handel der foretages.
Hvorfor er BOP data vigtigt
Fordi det siger meget om en nations økonomiske sundhed
Hvad er Arbitrage? Og et eksempel!
Det betyder at man udnytter prisforskelle i valutaer for en risikofri gevinst
Hvis:1 USD koster 6,80 DKK ét sted
1 USD koster 6,90 DKK et andet sted
kan du: købe USD til 6,80
sælge USD til 6,90
0,10 DKK i gevinst pr. USD – uden risiko
Det er arbitrage.
Hvad er en option
En kontrakt der giver retten, men ikke pligten til at sælge eller købe en valuta til en fast kurs før en bestemt dato. Det koster en premium!
Det giver sikkerhed + en mulig upside
Men dette betaler man også for igennem en premium
Hvorfor er det vigtigt at kende til disse 3 typer og hvilken en af dem kan bruge forwards til at hedge sig imod?
Det er vigtigt at kende disse 3 for at kunne foretage en ordenlig risikostying mod valuta i sin virksomhed.
Forwards kan bruges imod transaction exposure, da man her laver en aftale om en fast kurs at betale i fremtiden, som begge er enige om.
Forklar bid, spot og forward i FX Markets
Bid: hvis man sælge skal man ligge et bud som nogen kan tage
Offer: hvis man vil sælge så tager man "the offer"
Forward: Man køber idag men betaler om et x antal tid
Forklar Fischer effekt
Teorien siger, at den nominelle rente afspejler den reale rente plus forventet inflation.
Det betyder, at hvis inflationen forventes at stige, vil den nominelle rente også stige, så investorernes købekraft bevares.
Nominel rente = renten før der tages højde for inflation
Hvad er en future
Det er en standardiseret kontrakt om at købe eller sælge et aktiv til en fast pris på et fast tidspunkt i fremtiden.
Den grundlæggende idé er den samme som ved en forward: fast pris, fast dato, bindende aftale
Hvilken rolle spiller hedging-strategier i forhold til at reducere translation exposure, og hvilke potentielle risici er der forbundet med dem?
Hedging bruges til at reducere udsving i regnskabet.
Du kan gøre dette ved at matche aktiver og passiver i samme valuta i regnskabet.
Det kan dog være dyrt og svært at administrere
Hvad er LIBOR og Sofr?
LIBOR er en reference rente som sættes af bankerne og blev brugt overalt.
Det er afløseren for LIBOR. Denne rente er baseret på rigtige handler hvilket gør renten mere troværdig