Commodities Markets
An increase in oil prices can be caused by
1. Discovery of new fields
2. New technology
3. Economic & population growth
4. All of the above
3. Economic & population growth
Countries with the "resource curse" have:
1. poverty and inequality
2. lower economic performance than resource-poor countries
3. too many natural resources
4. very weak macroeconomic policy coordination
2. lower economic performance than resource-poor countries
Economic diversification refers to which of the following?
1. Anything that reduces the volatility of consumption
2. The creation of more jobs through structural reform
3. Reduced concentration of GDP in a few sectors
4. Employment of people with a wide range of ethnicities and nationalities
3. Reduced concentration of GDP in a few sectors
What is most useful in assessing the fiscal policy stance in resource-rich countries?
1. Non-resource primary fiscal balance/Non-resource GDP.
2. Overall balance/GDP
3. Debt-stabilizing primary balance.
4. Government net financial assets.
1. Non-resource primary fiscal balance/Non-resource GDP.
The "Impossible Trinity" stipulates that you can only choose two of these three options
D’après la règle dite « de l’impossible trinité », il n’est possible de choisir que deux des trois possibilités suivantes :
A "trindade impossível" estipula que só se podem escolher duas de cada das três opções seguintes:
1. Fixed exchange rate, free capital flows, and FX intervention/Taux de change fixes, libre circulation des capitaux et intervention sur le marché des changes/Taxa de câmbio fixa, livre circulação de capitais e intervenção cambial.
2. Monetary independence, free capital flows, fixed exchange rate/Indépendance monétaire, libre circulation des capitaux et taux de change fixes/ Independência monetária, livre circulação de capitais e taxa de câmbio fixa.
3. Flexible exchange rate, monetary independence, free capital flows/Taux de change flexibles, indépendance monétaire et libre circulation des capitaux/Taxa de câmbio flexível, independência monetária e livre circulação de capitais.
2. Monetary independence, free capital flows, fixed exchange rate/Indépendance monétaire, libre circulation des capitaux et taux de change fixes/ Independência monetária, livre circulação de capitais e taxa de câmbio fixa.
What should sovereign wealth funds do to be most effective?
Que doivent faire les fonds souverains pour être aussi efficaces que possible ?
Quais as estratégias pelas quais os fundos soberanos se devem nortear para maximizar a sua eficácia?
1. Invest in high-return domestic assets/Investir dans des actifs intérieurs ayant un rendement élevé/Investir em ativos nacionais de elevado rendimento.
2. Invest in high-return foreign assets/Investir dans des actifs extérieurs ayant un rendement élevé./Investir em ativos estrangeiros de elevado rendimento.
3. Follow Santiago Principles & combat Dutch disease/Suivre les principes de Santiago et combattre le syndrome hollandais./Seguir os princípios de Santiago e combater a doença holandesa.
4. Sterilize capital inflows/Stériliser les entrées de capitaux/Esterilizar a entrada de capitais.
3. Follow Santiago Principles & combat Dutch disease/Suivre les principes de Santiago et combattre le syndrome hollandais./Seguir os princípios de Santiago e combater a doença holandesa.
Assuming that the standard deviation of copper prices was 10 between 2012 and 2019, while that of US equities was 5. Between 2012 and 2019, which "asset" exhibited higher price volatility?
1. copper
2. US equities
3. both show equal standard deviation, but one is normalized /Les deux présentent le même écart-type égal, mais l’un des deux est normalisé/3. Ambos têm o mesmo desvio padrão, mas um deles é normalizado.
4. the standard deviation is not a good measure of price volatility/L’écart-type n’est pas une bonne mesure de la volatilité des cours/4. O desvio padrão não é uma boa medida da volatilidade dos preços.
1. copper
Which of these often reduces growth?
1. Structural reform
2. Lower taxes
3. Higher savings
4. Corruption and weak institutions
4. Corruption and weak institutions
Which strategy to diversify exports is likely the most efficient?
1. Public investment in housing
2. Restrictions on imports
3. Limiting the size of resource sector (e.g. export ban, excessive taxes)
4. Reduce cost of doing business & promote financial development
4. Reduce cost of doing business & promote financial development
Pro-cyclical fiscal policy means (select all that apply):
1. Revenue increases during booms
2. Expenditures increase during booms
3. Structural deficit increases during booms
4. Primary deficit increases during recessions
2. Expenditures increase during booms
3. Structural deficit increases during booms
A fixed exchange rate regime tends to...
Un régime de taux de change fixes a tendance à :
Um regime de taxas de câmbio fixas tende a...
1. allow for monetary independence/permettre l’indépendance monétaire/Permitir a independência monetária.
2. impose monetary discipline/imposer la discipline monétaire/imposer la discipline monétaire/Impor a disciplina monetária.
3. provide a "cushion" to adjust to shocks/constituer un « matelas » permettant l’ajustement aux chocs/Proporcionar um "amortecedor" de ajustamento aos choques.
4. reduce foreign currency borrowing/réduire les emprunts libellés en devises./Reduzir o endividamento em moeda estrangeira.
2. impose monetary discipline/imposer la discipline monétaire/imposer la discipline monétaire/Impor a disciplina monetária.
Which fiscal tool is simplest to administer?
Quel outil budgétaire est le plus facile à utiliser ?
Qual é o instrumento orçamental mais simples de gerir?
1. Royalties/Les redevances/Os royalties.
2. Resource rent tax/L’impôt sur les rentes tirées de ressources naturelles/O imposto sobre o rendimento dos recursos naturais.
3. Corporate income tax/L’impôt sur les sociétés/O imposto sobre o rendimento das pessoas coletivas.
4. Production sharing agreements/Les contrats de partage de production/Os acordos de partilha de produção.
1. Royalties/Les redevances/Os royalties.
Which of the following factors is the least likely reason for commodities price volatility?
1. Low elasticity of supply and demand
2. Supply shocks (wars, weather, technology, politics)
3. Illiquid markets
4. Speculation
3. Illiquid markets
Growth accounting is a procedure to…
1. Determine the share of capital in total output
2. Understand the fundamental causal determinants of growth
3. Estimate the contribution of capital (K), labor (L), and total factor productivity (TFP) to total output growth
4. Explain TFP growth endogenously
3. Estimate the contribution of capital (K), labor (L), and total factor productivity (TFP) to total output growth
Supporters of active government policy to support diversification emphasize all the following except:
Lequel des éléments suivants n’est pas mis en avant par les partisans de politiques publiques actives en faveur de la diversification:
Os defensores de uma política governamental ativa de apoio à diversificação privilegiam todas as afirmações seguintes, exceto:
1. New industries will promote learning and skill acquisition/Le développement de nouveaux secteurs favorise l’acquisition de nouvelles connaissances et compétences./As novas indústrias promovem a aprendizagem e a aquisição de competências.
2. Volatile prices serve to discourage foreign direct investment/La volatilité des cours décourage les investissements directs étrangers./A volatilidade dos preços desincentiva o investimento direto estrangeiro.
3. Focusing on what a country does best will promote learning by doing and beneficial economics of scale/La spécialisation d’un pays dans ce qu’il sait faire de mieux favorise l’apprentissage par la pratique et les économies d’échelle./A especialização de um país nos setores com melhor desempenho promove a aprendizagem através da prática e traz benefícios em termos de economias de escala.
4. Reducing macroeconomic volatility is an important dimension of sound macroeconomic management./La réduction de la volatilité macroéconomique est un élément important d’une bonne gestion macroéconomique./A redução da volatilidade macroeconómica é uma dimensão fundamental para uma boa gestão macroeconómica.
3. Focusing on what a country does best will promote learning by doing and beneficial economics of scale/La spécialisation d’un pays dans ce qu’il sait faire de mieux favorise l’apprentissage par la pratique et les économies d’échelle./A especialização de um país nos setores com melhor desempenho promove a aprendizagem através da prática e traz benefícios em termos de economias de escala.
The Permanent Income Rule is most appropriate:/Dans quel cas la règle du revenu permanent est-elle la plus indiquée:/A regra do rendimento permanente é mais adequada:
1. If resources will be exhausted over a short horizon/ Lorsque l’épuisement des ressources doit intervenir à brève échéance./Quando se prevê o esgotamento dos recursos naturais num horizonte temporal relativamente curto.
2. In all countries/Dans tous les pays./Para todos os países.
3. If investment needs are large/Si les besoins d’investissement sont importants./Quando as necessidades de investimento são elevadas.
4. If the rate of return is uncertain/Si le taux de rendement est incertain./Quando a taxa de rentabilidade é incerta.
1. If resources will be exhausted over a short horizon/ Lorsque l’épuisement des ressources doit intervenir à brève échéance./Quando se prevê o esgotamento dos recursos naturais num horizonte temporal relativamente curto.
A flexible exchange rate regime tends to...
Un régime de taux de change flexibles a tendance à:
Um regime de taxas de câmbio flexíveis tende a...
1. impose monetary discipline/imposer la discipline monétaire./Impor a disciplina monetária.
2. exacerbate real shocks, but smooth nominal shocks/exacerber les chocs en termes réels, mais atténuer les chocs en termes nominaux./Acentuar os choques reais e atenuar os choques nominais.
3. smooth real shocks, but exacerbate nominal shocks/atténuer les chocs en termes réels, mais exacerber les chocs en termes nominaux./Atenuar os choques reais e acentuar os choques nominais.
4. anchor inflation expectations/ancrer les anticipations d’inflation./Ancorar as expectativas de inflação.
3. smooth real shocks, but exacerbate nominal shocks/atténuer les chocs en termes réels, mais exacerber les chocs en termes nominaux./Atenuar os choques reais e acentuar os choques nominais.
In which case the external balance curve of the Swan Diagram can shift permanently?
Dans quel cas la courbe d’équilibre extérieur du diagramme de Swan peut-elle se décaler de façon permanente ?
Em que caso pode ocorrer uma deslocação permanente da curva de equilíbrio externo do diagrama de Swan?
1. If a country faces a temporary terms-of-trade shock/1. Si un pays fait face à un choc temporaire des termes de l’échange./Quando um país enfrenta um choque temporário nos termos de troca.
2. If exchange rate appreciates in real terms/2. Si le taux de change réel s’apprécie./Quando a taxa de câmbio se aprecia em termos reais.
3. If a shock that a country faces is persistent/Si le choc auquel un pays fait face est persistant/Quando um choque que um país enfrenta tem um caráter persistente.
4. If country's economic potential increases thanks to technological development/Si le potentiel économique d’un pays augmente à la faveur d’une évolution technologique/Quando o potencial económico de um país aumenta devido ao desenvolvimento tecnológico.
3. If a shock that a country faces is persistent/Si le choc auquel un pays fait face est persistant/Quando um choque que um país enfrenta tem um caráter persistente.
The main driver of the October 2014 – January 2015 oil price collapse was:
1. weak global demand, amid maturing global economic cycle
2. abundant global supply
3. large stocking up of oil inventories by China and Korea for precautionary reasons
4. speculation by holders of oil financial assets in forward markets/
2. abundant global supply
What does conditional convergence mean?
1. Richer countries tend to grow faster than poorer ones
2. Poorer countries tend to grow slower than richer ones
3. In long term, all countries will have same per-capita income
4. Poorer countries tend to grow faster than richer ones if they have similar structural conditions
4. Poorer countries tend to grow faster than richer ones if they have similar structural conditions
The Economic Complexity Index measures/L’indice de complexité économique mesure :/O índice de complexidade económica mede:
1. The extent to which industries rely on a complex set of input-output linkages with other sectors/le degré de complexité de l’ensemble des liens entre intrants et extrants qui relient un secteur d’activité à d’autres./O grau de dependência que as indústrias apresentam de um conjunto complexo de interligações com outros setores.
2. The degree of diversification giving higher weight to countries possessing industries with a high revealed comparative advantage/le degré de diversification qui donne plus de poids aux pays présentant des secteurs d’activité pour lesquels ils disposent d’un important avantage comparatif révélé./O grau de diversificação, conferindo um maior peso aos países que possuem indústrias com uma elevada vantagem comparativa revelada.
3. Export specialization in sophisticated products that few other countries export./Spécialisation à l’exportation de produits sophistiqués que peu d’autres pays exportent/Especialização exportadora em produtos sofisticados que poucos outros países exportam.
3. Export specialization in sophisticated products that few other countries export./Spécialisation à l’exportation de produits sophistiqués que peu d’autres pays exportent/Especialização exportadora em produtos sofisticados que poucos outros países exportam.
The sustainable deficit as ratio of non-oil GDP under BIH is eventually larger than under PIH because (select all the apply):
Pour quelle raison le déficit viable, exprimé en pourcentage du PIB hors pétrole, finit-il par devenir plus élevé selon l’approche « un tiens vaut mieux que deux tu l’auras » que selon l’hypothèse du revenu permanent (plusieurs réponses possibles):
O défice sustentável em relação ao PIB não petrolífero é mais elevado na hipótese do pássaro na mão (BIH) do que na hipótese do rendimento permanente (PIH) uma vez que (selecione todas as respostas aplicáveis):
1. Under BIH assets are built up gradually and as assets get larger, government can afford to run larger deficits in outer years/Selon l’approche « un tiens vaut mieux que deux tu l’auras », le portefeuille d’actifs se constitue progressivement, et plus il s’étoffe, plus les déficits de l’État peuvent être importants dans les dernières années de la période de projection./No modelo BIH, os ativos são acumulados de forma gradual e, à medida que estes crescem, o governo pode suportar défices mais elevados nos anos subsequentes.
2. Under PIH, government can run deficits by borrowing against future assets. As a result, government cannot build up its financial assets as much./Selon l’hypothèse du revenu permanent, l’État peut financer des déficits en contractant des emprunts sur les actifs futurs. Il ne peut par conséquent se constituer un portefeuille d’actifs aussi important/No modelo PIH, o governo pode gerar défices ao contrair empréstimos garantidos por ativos futuros. Consequentemente, o governo não pode acumular os seus ativos financeiros a um nível tão elevado.
3. Under BIH, government spends more than PIH initially/Selon l’approche « un tiens vaut mieux que deux tu l’auras », l’État dépense plus initialement que dans le cadre de l’hypothèse du revenu permanent./No início, o nível de despesas do governo é superior no modelo BIH em relação ao modelo PIH.
1. Under BIH assets are built up gradually and as assets get larger, government can afford to run larger deficits in outer years/Selon l’approche « un tiens vaut mieux que deux tu l’auras », le portefeuille d’actifs se constitue progressivement, et plus il s’étoffe, plus les déficits de l’État peuvent être importants dans les dernières années de la période de projection./No modelo BIH, os ativos são acumulados de forma gradual e, à medida que estes crescem, o governo pode suportar défices mais elevados nos anos subsequentes.
2. Under PIH, government can run deficits by borrowing against future assets. As a result, government cannot build up its financial assets as much./Selon l’hypothèse du revenu permanent, l’État peut financer des déficits en contractant des emprunts sur les actifs futurs. Il ne peut par conséquent se constituer un portefeuille d’actifs aussi important/No modelo PIH, o governo pode gerar défices ao contrair empréstimos garantidos por ativos futuros. Consequentemente, o governo não pode acumular os seus ativos financeiros a um nível tão elevado.
What were the challenges faced by commodity exporters during commodity boom before the global financial crisis? (select all correct answers)
Quelles difficultés les pays exportateurs de produits de base ont-ils rencontrées au cours de l’explosion des prix de ces produits qui a précédé la crise financière mondiale (plusieurs réponses correctes) ?
Quais os desafios enfrentados pelos exportadores de matérias-primas durante o período de expansão das matérias-primas ocorrido antes da crise financeira mundial? (selecione todas as respostas corretas)
1. Real exchange rate depreciation/Une dépréciation du taux de change réel/A depreciação da taxa de câmbio real.
2. Real exchange rate appreciation/Une appréciation du taux de change réel/A apreciação da taxa de câmbio real.
3. Accelerating inflation amid overheating economies/Une accélération de l’inflation sur fond de surchauffe économique/A aceleração da inflação num contexto de sobreaquecimento económico.
4. Capital outflow/Des sorties de capitaux/A saída de capitais.
2. Real exchange rate appreciation/Une appréciation du taux de change réel/A apreciação da taxa de câmbio real.
3. Accelerating inflation amid overheating economies/Une accélération de l’inflation sur fond de surchauffe économique/A aceleração da inflação num contexto de sobreaquecimento económico.
What are commonly observed effects of the Dutch disease? (Select all that apply)
Quels sont les effets communément constatés du syndrome hollandais (plusieurs réponses possibles)?
Quais são os efeitos mais comuns da doença holandesa? (selecione todas as respostas aplicáveis)
1. Re-allocation of factors of production to non-resources sector/1. Réaffectation des facteurs de production aux autres secteurs que les ressources naturelles/A realocação dos fatores de produção para o setor não relacionado com os recursos naturais.
2. Sustained appreciation of the real exchange rate/Appréciation soutenue du taux de change réel/A apreciação sustentada da taxa de câmbio real.
3. Disappearing of industries that are not related to resource sector/Appréciation soutenue du taux de change réel/O desaparecimento dos setores não relacionados com os recursos naturais.
4. Lower wages in the resource sector/Baisse des salaires dans le secteur des ressources naturelles/A redução dos salários no setor dos recursos naturais.
2. Sustained appreciation of the real exchange rate/Appréciation soutenue du taux de change réel/A apreciação sustentada da taxa de câmbio real.
3. Disappearing of industries that are not related to resource sector/Appréciation soutenue du taux de change réel/O desaparecimento dos setores não relacionados com os recursos naturais.
The Prebish-Singer Hypothesis predicts...
1. commodity price volatility
2. positive real price trend due to depletion of reserves
3. negative long-term real price trend
4. the next oil price boom
3. negative long-term real price trend
According to the Solow model, per capita income growth in the steady state is driven by…
1. High savings
2. Capital accumulation
3. Productivity growth
4. Labor supply growth
3. Productivity growth
In a resource rich country, which of the following is likely to increase diversification, as measured by the diversification index?
Dans un pays riche en ressources, laquelle des options suivantes est susceptible d’augmenter la diversification, telle que mesurée par l’indice de diversification ?
Em um país rico em recursos, qual das seguintes opções provavelmente aumentará a diversificação, conforme medido pelo índice de diversificação?
1. Corruption in the legal system./La corruption au sein du système juridique /A corrupção do sistema jurídico.
2. More rapid technical progress in the resource sector. /Des avancées techniques plus rapides dans le secteur de l’extraction de la ressource naturelle en question/O progresso técnico mais rápido no setor dos recursos naturais.
3. A collapse in world prices of the natural resource./Un effondrement des cours mondiaux de la ressource naturelle en question/O colapso dos preços mundiais dos recursos naturais.
4. An appreciation of the real exchange rate/Une appréciation du taux de change réel/A apreciação da taxa de câmbio real.
3. A collapse in world prices of the natural resource./Un effondrement des cours mondiaux de la ressource naturelle en question/O colapso dos preços mundiais dos recursos naturais.
Which fiscal strategy leads to pro-cyclical fiscal policy?
Quelle stratégie budgétaire conduit à une politique budgétaire procyclique ?
Que estratégia orçamental conduz a uma política orçamental pró-cíclica?
1. Permanent Income Hypothesis/ L’hypothèse du revenu permanent/A hipótese do rendimento permanente.
2. Spend-as-you-go/ L’approche visant à dépenser les recettes « au fil de l’eau »/A regra “spend-as-you-go” (despesas custeadas por receitas correntes).
3. Precautionary Permanent Income Hypothesis/ L’hypothèse du revenu permanent de précaution/A hipótese do rendimento permanente preventivo.
4. Price-smoothing rules coupled with fiscal anchor/Des règles de lissage des prix accompagnées d’un ancrage budgétaire/As regras de alisamento dos preços associadas a uma âncora orçamental.
2. Spend-as-you-go/ L’approche visant à dépenser les recettes « au fil de l’eau »/A regra “spend-as-you-go” (despesas custeadas por receitas correntes).
An economy facing fiscal and external vulnerabilities under fixed exchange rates should...
En régime de taux de change fixes, un pays caractérisé par des sources de vulnérabilité budgétaires et extérieures devrait :
Num regime de taxas de câmbio fixas, uma economia com vulnerabilidades orçamentais e externas deve...
1. swiftly tighten fiscal and monetary policies/ durcir sans délai ses politiques budgétaire et monétaire./Endurecer rapidamente as políticas orçamental e monetária.
2. swiftly loosen fiscal and tighten monetary policies/assouplir sans délai sa politique budgétaire et durcir sans délai sa politique monétaire./Flexibilizar rapidamente a política orçamental e restringir rapidamente a política monetária.
3. loosen fiscal policy and keep monetary policy neutral/assouplir sa politique budgétaire et conserver une orientation neutre de sa politique monétaire./Flexibilizar a política orçamental e manter a política monetária neutra.
4. abandon the peg and loosen fiscal policy/cesser d’arrimer sa monnaie et assouplir sa politique budgétaire./Abandonar a indexação e flexibilizar a política orçamental.
1. swiftly tighten fiscal and monetary policies/ durcir sans délai ses politiques budgétaire et monétaire./Endurecer rapidamente as políticas orçamental e monetária.
What happens if after a resource windfall, fiscal policy is procyclical?
Que se passe-t-il si, après avoir tiré des recettes exceptionnelles de ses ressources naturelles, un pays adopte une politique budgétaire procyclique ?
O que sucede se, após um aumento inesperado dos recursos naturais, a política orçamental se torna pró-cíclica?
1. A shift back of external balance/Un retour en arrière sur le plan de l’équilibre extérieur/O deslocamento para a esquerda da curva de equilíbrio externo.
2. A shift back of internal balance/Un retour en arrière sur le plan de l’équilibre intérieur/O deslocamento para a esquerda da curva de equilíbrio interno.
3. An exchange rate appreciation/Une appréciation du taux de change/A apreciação da taxa de câmbio.
4. An exchange rate depreciation/Une dépréciation du taux de change/A depreciação da taxa de câmbio.
3. An exchange rate appreciation/Une appréciation du taux de change/A apreciação da taxa de câmbio.