Fondos 1
¿Que fondo NO cuenta con liquidez inmediata?
SUPER B3, FONSER B6, ST&ER-1, STERMXN B3, STERGOB, STERSAM B3, SAMEX-B2, BBBVPLZ1
STERMXN B3 (STERSAM B3, SAMEX-B2, BBBVPLZ1 no existen jajajajaja)
Si creo que una clase de activo va a tener buen desempeño, me conviene estar XXXXX en ella
sobre ponderada/expuesta
V/F. La estrategia del fondo DEUDAOP depende exclusivamente del PM de Deuda de SAM global.
Falso
Dime 3 benchamrks que proporciona Pip
Pip-FondeoGB
Pip-Cetes28,91,182,364
PipG-Bonos
PiPG-Real
PiPG-Real1A
Pip-Fix...
¿Qué es QT?
a) ETF
b) una posición de futbol americano
c) reducción de hoja de balance
d) Un grupo de conspiración
e) física cuántica (para algunos??)
h) Recesión
c) reducción de hoja de balance
V/F o incierto: Aparte de liquidar el mismo día, la calificación crediticia de los fondos ST&ER-1, SUPER y FONSER es la misma: AAA/2
Verdadera
¿Para que nos sirve utilizar una referencia relativa cuando analizamos fondos y cuales son las mas conocidas?
Medición de rendimiento relativo; medición de la relación riesgo rendimiento
vs Cetes28
vs Fondos del mismo estilo y vs los promedios
vs índice accionario
¿Cuál es la distribución entre instrumentos bancarios y gubernamentales del ST&ER-1?
a) 95% gub 5% bancarios
b) 100% gub
c) 90% gubernamental 10% bancarios
d) 5% gub 95% bancarios
95% gub 5% bancarios
¿A que se le denomina la métrica de "miedo" que usa Wall Street y que mide?
VIX; expectativa de volatilidad basada en opciones del índice S&P500 (SPX). 31.84
En cuanto esta el diferencial de tasas de referencia entre México y Estados Unidos (tomar rango superior?) al 30 de septiembre?
600 pbs
V/F o incierto: Es imposible que un portafolio que se distribuya 98% RCOMP (mejor caso: 10% peor caso 2.3%) y 2% USA-EQ pague negativo en un año cualquiera
Verdadero
98% * 10%= 9.8% 98% * 2.3%= 2.25%
2% * -99%= -2% 2% * -99%= -2%
Rendimiento total esperado= Entre 0.25% y 7.8%
V/F o incierto: Al 26 de septiembre de 2022, una compra de Treasuries de 3-7 años podría mejorar el rendimiento al vencimiento del STERUSD (YTM: 3.79%, 0.74 años de duración ) a costa de menor duración (todo lo demás se mantiene igual).
Falso
V/F o I Incierto: Si paso de la serie más cara a la más barata para un fondo, haberlo hecho siempre implica mayores rendimientos en el largo plazo
Mega incierto
Solo es cierto si al pasar a la serie mas barata implica mayor CAGR sobre todas las tenencias del portafolio en el muy largo plazo
¿A través de que instrumentos o mecanismos se pueden determinan las probabilidades de los aumentos/disminuciones de tasas de la FED?
a) Fed funds futures de 30 dias
b) Dot plots
c) spreads de crédito
d) Credit defualt swaps y otros swaps
Si este comentarista de mercados te dice compra, lo mejor que puedes hacer es vender de inmediato
Pregunta de Rescate: 2022 será el peor año para el portafolio 60/40 desde....?
Jim Cramer
1934
Supongamos que tengo un cliente que lleva 8 meses en el USA-EQ, quiere salirse fondo y pasarse a un MBONO de 5 años. Si el cliente está por debajo del precio máximo del fondo en un 30%, y MBONO está pagando 9.5% anual, ¿Qué argumentos le darías al cliente para NO vender su posición?
1) Horizonte de inversión: No recomendamos vender hasta que cumplamos el horizonte de inversión
2) Cálculo Simple: En este bono, me tardaría como mínimo 3 años en recuperar lo que perdí en el USA-EQ. Los 3 años equivalen al horizonte de inversión del USA-EQ.
3) Costo de oportunidad: La tasa del bono pudiera elevarse a 11% y por ende caería la valuación del bono alargando la recuperación , así que por el momento, NO seria buena opción comprar el bono. Cuando sea buena opción comprar el bono, las tenencias del fondo ya se habrán recuperado.
4) Niveles de riesgo similares (miren la correlación entre TLT(bonos largo plazo), NDQ y MBONO 10 años.
5) Las acciones se recuperan rápidamente, los bonos tienen una recuperación gradual y dependen mucho de las acciones de bancos centrales (GILTS en UK)
Que métrica nos sirve para calcular una relación de riesgo rendimiento? Que implica si un fondo tiene más de esta métrica?
SharpeSTER-OP= (6.0-5.5/10)= 0.05
SharpeBLKPAT= 0.01
Explicación posible: Para el nivel de riesgo que toman los dos fondos, el fondo STER-OP tiene una mejor relación riesgo-rendimiento que BLKPAT
Si la estrategia del fondo del DEUDAOP renueva papeles de tasa fija en promedio cada 120 días (supón hoy es día 0, la pendiente de la curva es normal y la tasa de referencia está en 8.50%) y las tasas van a subir 300 puntos base en toda la curva nominal en 3 meses, ¿ Como minimizarías el impacto del DEUDAOP como banquero? Asume que después de los 300 básicos, hay una probabilidad no-cero que sigan subiendo.
1) Incrementar posicionamiento en fondos de corto plazo (SUPER,FONSER, ST&ER-1, ST&ERPB). Vender una parte menor al 25% del DEUDAOP
2) Utilizar las plusvalías mensuales del incremento para financiar las minusvalías del DEUDAOP
3) Repetir hasta que sucedan los incrementos en tasas
4) Regresar al DEUDAOP como estrategia principal
¿Qué técnica gráfica se utiliza para comparar cambios en precios para quitar efectos nominales drásticos o de base?
logaritmos
Ejemplo: Si yo compre el DIJA hace 10 años y gane 200 puntos, gane un 2%. Hoy en día, ganar 200 puntos equivale a ganar 0.5%. Es decir, tendría que perder más 800 puntos para caer 2%. Gráficamente un cambio de 800 puntos es mas evidente que 200 puntos. Al tener una escala logarítmica, los cambios no se ven extremos
De todos los subgobernadores de Banxico desde 2020, ¿Quién fue el que más estuvo a favor de que la inflación iba a ser transitoria?
Gerry Ezquivel
Claudia, Ricardo y Marcelo van a competir para ver quien va a ganar "más rendimiento con fondos mexicanos". Claudia va con BBVA y contrata una estrategia multiactiva (60 acciones/ 40 deuda) a través de un solo fondo: fondo BBVACR. Ricardo va con BlackRock y compra un portafolio de 8 fondos con la ponderación resultante de 60% acciones y 40% deuda. Como Banquero de Santander, construye dos portafolio para Marcelo: 1) similar al de Claudia con máximo dos fondos dado que no contamos con un portafolio 60/40 y 2) con la oferta integral, propón un portafolio 60/40 con al menos 5 fondos al estilo de Ricardo. Para los 500 puntos, argumenta en favor de un portafolio de fondos vs un solo fondo. Hint (SelectD tiene un ponderación 40% acciones y 60% deuda
1) 66.7%SELECTD (60% deuda / 40% acciones) + 33.3% USA-EQ (100% acciones)
2) Van a variar: 20% USA-EQ 40% SAM-RVG, 20% ST&ER-1, 20% DEUDAOP 20% RECOMPENSA
3) Argumentos en favor: Ventajas de liquidez, disminución de efectos por rebalanceo, compras y ventas planificadas en renta variable al gusto del cliente, mayor diversificación (especialmente psicológica) etc
Que tendría que suceder simultáneamente en los mercado accionarios y de deuda americana para que el modelo cuantitativo de los fondos Elige aumentara su exposición al oro lo mas rápido posible? Para los 500 puntos, cuenta una historia
En acciones: volatilidad excesiva en acciones que deteriore el rendimiento esperado de 6-12 meses (posicionamiento "corto" con puts)
En deuda: Caídas fuertes en TNX y TLT (alzas inesperadas en tasas) derivado de más inflación que deteriore brevemente las expectativas inflacionarias de mediano plazo. Como hay alta correlación con las tasas mexicanas, las tasas locales tendrían comportamiento volátil, aun en los CETES. La expectativa de más inflación genera posicionamiento "short/corto" en futuros de tasas americanas y en efecto habrían señales de "long" oro o en otras materias primas con lo que necesariamente habría una correlación positiva con el volumen operado en el mercado de oro y por ende, mayor exposición de oro a los fondos Elige
Convénceme (supongamos que soy un cliente ULTRA AGRESIVO) que es buena idea considerar al fondo STEREAL como estrategia satélite y no como integral como el DEUDAOP, FONSER, SUPER y ST&ER-1.
La volatilidad en los breakevens es mayor que la volatilidad en tasas nominales, lo que pone en riesgo una recuperación rápida cuando suben las tasas y baja la inflación en el mediano y largo plazo
Explica porque algunos Fondos de Deuda Internacional pueden pagar negativo en pesos mexicanos a pesar de que se las tasas a nivel global hayan caído y el peso se haya depreciado el peso con distintas monedas
Posicionamiento "corto/ "overhedge" en plazos lo que implica duración negativa o cero
Nombra dos miembros de la FED (aparte de JPOW) que se han encargado de tumbar a los mercados curiosamente cuando han habido rallys debido a que tienen voto en 2022.
Bullard
Mester
Waller
Bowman
Williams